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为何证实美国经济衰退可反观加拿大债券市场?

时间:2019-11-08 16:58:44 出处:江苏快3官网平台_江苏快3网投平台_江苏快3投注平台_江苏快3娱乐平台
 Mark Fang • 2019-03-29 14:18:29 来源:前瞻网 E900G0

投资者试图弄清楚美国收益率曲线的反转是是否是原应经济衰退即将到来,这原应会在加拿大债券市场找到线索。美国原应3月期和10年期国债收益率十多年来首次跳出反转。虽然过去80年来每次美国经济衰退后来 都跳出国债收益率反转问题,但这次的重要性原应被有些市场投资者所忽视。投资者认为,在上一次全球金融危机后来 ,美联储购买数万亿美元的债券以降低长期利率,国债收益率已被扭曲。

尽管加拿大经济规模仅为美国的十分之一,但上周加拿大国债收益率是是否是所反转,这原应是另一个多替代指南。加拿大不发行与美国财政部一样多的长期债券,将一次要向债券发行留给各省。虽然加拿大债券市场并未受到加拿大央行买盘的直接影响,但其经济与美国关系密切,以至于在美国经济没法收缩的情形下真难陷入衰退。

根据Refinitiv Eikon的数据显示,加拿大和美国债券之间的相关性很高,相关性超过90%。原应美国债券市场无法克服扭曲以提供具体的经济前景信号,有些相关性原应会减弱。CIBC资产管理公司全球固定收益副总裁Patrick O'Toole表示,加拿大和美国债券收益率跳出反转是真正的警告,债券市场将在未来十好多个 季度内跳出衰退。加拿大的信号比美国更清晰,原应加拿大央行没法干预债券市场。

加拿大是另一个多主要的石油生产国,其共要75%的石油产品都出口到美国。在过去的80年里,加拿大原应历五次经济衰退,共要连续另一个多季度跳出萎缩。除了2015年,当石油价格崩溃时,加拿大经济衰退伴随着美国经济衰退。虽然2015年经济衰退后来 没法跳出国债收益率反转,但在808 - 809年全球金融危机期间,经济都跳出收缩。现在担心的是,贸易紧张局势原应全球经济增长放缓,家庭债务水平创历史新高,加拿大经济原应动摇。

加拿大国债收益率比美国国债收益率低98个基点,而货币市场本月原应位于转向,预期加拿大央行在12月加息的原应性已减少75%。自2017年7月以来,加拿大央行已将基准利率收紧12八个基点至1.75%的水平。Rabobank高级市场策略师Christian Lawrence表示,加拿大央行无法在不损害家庭消费的情形下提高利率,完整希望加拿大国债收益率利于进一步反转。虽然加拿大国债收益率反转后从不老是 就就看加拿大经济陷入衰退。尽管没法,加拿大央行虽然通过降低银行放贷的动力以及倾向于利于经济增长的长期项目来收紧金融情形。

另外,富兰克林比塞特投资管理公司(Franklin Bissett Investment Management)固定收益主管汤姆•奥戈曼(Tom O'Gorman)表示,有投资者倾向于国债收益率曲线反转,原应是想在金融市场波动中套利。原应反转持续或变得更糟,那紧缩原应会对经济增长构成压力,因此 在那后来 经济衰退很容易会成为现实。

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